உலகளாவிய பொருளாதார திருப்புமுனை: கடன், பணவீக்கம் மற்றும் மத்திய வங்கி தலையீடு

அறிமுகம்: அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் மற்றும் உலக பொருளாதார சூழ்நிலை

2025 இன் இறுதியில், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Fed) ஒரு புதிய குறுகிய கால நிதி தலையீட்டை அறிவித்தது: டிசம்பர் 12, 2025 முதல், மாதத்திற்கு சுமார் $40 பில்லியன் Treasury bills வாங்கி வங்கிக் கையிருப்புகளை மீட்டெடுக்க திட்டமிட்டுள்ளது. இதனால் குறுகிய கால நிதி சந்தைகள் நிலையான நிலையில் இருக்க உதவும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஃபெட் தலைவர் ஜெரோம் பவல் கூறியதுபோல், இந்த கொள்முதல்கள் சில மாதங்கள் அதிக அளவில் தொடரும்.

இந்த நடவடிக்கை, உலகளாவிய கடன் நெருக்கடிக்கு இடையே வருகிறது, இதற்காக பொருளாதார வல்லுநர்கள் எச்சரிக்கை விடுத்துள்ளனர். தற்போது உலகளவில் சுமார் $346 டிரில்லியன் கடன் உள்ளது, அதில் பெரும்பங்கு அமெரிக்கா மற்றும் சீனா போன்ற வளர்ந்த நாடுகளின் கடன்கள்.

இந்தக் கட்டுரை Fed இன் Treasury bill கொள்முதல்கள், Treasury bills என்றால் என்ன, QE-வுடன் வேறுபாடுகள், சந்தை விளைவுகள் மற்றும் அடுத்த சில வருடங்களில் உலக பொருளாதாரம் எதிர்கொள்ளக்கூடிய நிலைகள் குறித்து விரிவாக விளக்குகிறது.

Treasury Bills (T-Bills) என்றால் என்ன?

Treasury bills அல்லது T-bills என்பது அமெரிக்க நிதித்துறை வெளியிடும் குறுகிய கால கடன் பத்திரங்கள்.

• முதிர்வு காலம்: 4 முதல் 52 வாரங்கள்

• விற்பனை: முக மதிப்பை விட தள்ளுபடியில்

• மீட்டெடுக்கல்: முதிர்வு காலம் முடிந்த பின் பூரண மதிப்பில்

Fed இன் T-bill கொள்முதல்கள் வங்கிக் கணக்குகளில் பணப்புழக்கத்தை அதிகரித்து, federal funds rate போன்ற குறுகிய கால வட்டி வீதங்களை இலக்கு வரம்பில் வைத்திருக்க உதவும்.

RMPs மற்றும் QE-வின் வேறுபாடு

Fed இன் புதிய கொள்முதல் Reserve Management Purchases (RMPs) ஆகும், இது Quantitative Easing (QE)-க்கு வேறுபட்டது:

• RMPs: குறுகிய கால Treasury bills வாங்கி நிதி சந்தை நிலையான நிலையில் இருக்கும் வகையில் செயல்படும் தொழில்நுட்ப நடவடிக்கை. வளர்ச்சிக்கு நேரடி ஊக்கம் தருவது நோக்கம் அல்ல.

• QE: நாணய கொள்கைக் கருவி; நீண்ட கால Treasury bonds மற்றும் mortgage-backed securities வாங்கி வட்டி வீதங்களை குறைத்து பொருளாதார வளர்ச்சி ஊக்கப்படுத்தும்.

இப்போது Fed செய்யும் கொள்முதல்கள் மட்டும் சந்தை நிலைத்தன்மைக்கு குறிக்கோளாக உள்ளன.

Fed மீண்டும் T-Bill கொள்முதல்களை செய்ய காரணம்

2025 இல், வங்கிக் கணக்குகளில் கையிருப்புகள் குறைந்தது, Treasury வெளியீடும் அதிகரித்தது. Repo மற்றும் T-bill சந்தைகள் அழுத்தங்களை அனுபவித்தன.

Fed இவ்வாறு தலையீடு செய்கிறது:

• பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்க

• குறுகிய கால நிதி சந்தைகளைக் கட்டுப்படுத்த

• குறுகிய கால வட்டி வீதங்களை இலக்கிற்குள் வைத்திருக்க

சந்தைகள் மற்றும் கொள்கைகளுக்கான விளைவுகள்

குறுகிய கால வட்டி வீதங்கள் மற்றும் பணப்புழக்கம்

T-bill கொள்முதல்கள் வங்கிகளில் பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கும், இது குறுகிய கால கடன் செலவுகளை தாழ்த்த உதவும்.

நாணயங்களில் தாக்கம்

Fed இன் 25 basis points வட்டி வீதக் குறைப்பு காரணமாக US dollar பலவீனமடைந்து, Euro $1.17 மேல், Sterling பல மாத உச்சத்தில் உள்ளது.

முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்கள்

Fed குறுகிய கால சந்தையில் வாங்குபவராக இருப்பதால் முதலீட்டாளர்களுக்கு நிதி ஆதரவு. அதே சமயம் dovish நிலை காரணமாக cryptocurrencies போன்ற ஆபத்துச் சொத்துகளில் மாற்றங்கள் நிகழ்கின்றன.

சாதாரண சேமிப்பாளர்கள்

குறுகிய கால வட்டி வீதங்கள் சேமிப்புக் கணக்குகள் மற்றும் money market funds இல் வருமானம் குறைவாக இருக்க வாய்ப்பு உள்ளது.

உலகளாவிய கடன் நிலை மற்றும் அபாயம்

அமெரிக்கா

2025 இறுதியில் US national debt சுமார் $38.4 டிரில்லியன்-க்கு மேல்.

உலகளாவிய கடன்

மொத்த உலக கடன் சுமார் $346 டிரில்லியன், உலக GDP யை விட 310% மேல்.

யூரோ பகுதி மற்றும் ஐக்கிய இராச்சியம்

• Euro Area: ECB வட்டி வீதம் 2% அளவில் நிலைநிறுத்தப்பட்டு, வளர்ச்சி மிதமாக உள்ளது.

• UK: Public sector net debt சுமார் 94.5% of GDP; வளர்ச்சி outlook மிதமானது.

வெள்ளியின் நிலை: ஒரு நிதி எச்சரிக்கை

உலகளாவிய கடன் சூழலில், silver ஒரு முக்கியமான கவனச்சின்னமாகும்:

• உண்மையான விநியோக பற்றாக்குறை

• தொழில்துறை தேவைகள் (solar, electronics, EVs) அதிகம்

• குறைந்த நிலையான கையிருப்பு

1980 Hunt brothers சந்தை பரபரப்பின் மாறுபாடாக, இப்போது உண்மையான விநியோக குறைபாடுகள் உள்ளன.

நாணயங்கள் மற்றும் சொத்து சந்தைகள்

Fed இன் dovish நிலை:

• Dollar பலவீனம்

• Risk assets மற்றும் cryptocurrencies volatility

• Portfolio reallocations

அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பா இடையிலான இராணுவ மற்றும் பொருளாதார சமநிலை

பொருளாதார பங்கு

• அமெரிக்கா: உலக பொருளாதார மிகப்பெரிய இயக்கி; நாணய மற்றும் நிதி சந்தையில் அதிக தாக்கம்

• Europe (Eurozone): வளர்ச்சி மிதமானது, inflation நிலைத்துள்ளது

இராணுவ நிலை

• USA: SIPRI தரவின் படி உலகில் மிக உயர்ந்த இராணுவ செலவு

• Europe: பல நாட்டின் திறன்கள் US ஆதரவை சார்ந்தவை

முடிவுரை: கடன், பணப்புழக்கம் மற்றும் நிச்சயமற்ற சூழலில் நடப்பது

2026 இல், உலக பொருளாதாரம் சிக்கலான சூழலில் உள்ளது:

• பணப்புழக்கம் மற்றும் பணவீக்கம் சமநிலை

• மாபெரும் கடன் நிர்வாகம்

• சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுடன் போராடல்

Fed இன் liquidity நடவடிக்கைகள், sovereign debt நிலைகள் மற்றும் macroeconomic trends இந்த சூழலுக்கு முக்கிய அடையாளம்.

DISCLAIMER: இந்தக் கட்டுரை கல்வி மற்றும் தகவல் நோக்கத்திற்காக மட்டுமே. இதில் கொடுக்கப்பட்ட எந்த தகவலும் நிதி, முதலீடு, வரி அல்லது சட்ட ஆலோசனை என்று பொருள் கொள்ளக்கூடாது. நிதி முடிவுகளை எடுக்க முன் தகுதியுள்ள நிபுணர்களை அணுகவும். கடந்த காலத் தரவுகள் எதிர்கால முடிவுகளுக்கு முன்மொழிவு அல்ல. பணியியல் உலோகங்களில் முதலீடு செய்யும் போது முதன்மை நஷ்டம் ஏற்பட்டால் பாதிக்கப்படலாம்.