தற்போதைய நிலை: கடன், பற்றாக்குறை மற்றும் கடன்-முதல்-ஜிடிபி (GDP) விகிதம்
2025 ஜூலை ஆரம்பத்தில், அமெரிக்க தேசிய கடன் தோராயமாக $36.2 டிரில்லியனாக உள்ளது. இது ஒவ்வொரு அமெரிக்க குடிமகனுக்கும் $106,000 க்கும் அதிகம்.
கடன்-முதல்-ஜிடிபி (GDP) விகிதம் சுமார் 121% ஆக உள்ளது — 2024 இறுதியில் 124% இருந்ததை விட சற்று குறைந்துள்ளது, ஆனால் வரலாற்று அளவுகளில் இன்னும் அதிகமான அளவில் உள்ளது.
2025 நிதியாண்டில் ஜூன் வரை பற்றாக்குறை $1.3 டிரில்லியனை எட்டியுள்ளது, ஏனெனில் கூட்டாட்சி வருவாய் 7% அதிகரித்துள்ளது, அதே நேரத்தில் செலவு 5% அதிகரித்துள்ளது.
இதன் பொருள், அமெரிக்கா தனது செலவினங்களில் ஒவ்வொரு டாலருக்கும் 20 சென்ட் கடன் வாங்குகிறது — இது சில தசாப்தங்களுக்கு முன்பு போர்க்காலத்தைத் தவிர யோசிக்க முடியாத விகிதமாகும்.
பணப்புழக்கம் உயிர்க்கொடி: ஃபெடரல் ரிசர்வ் ரீபோ செயல்பாடுகள்
அமெரிக்க ரீபோ (மீள்வாங்கல் ஒப்பந்தம்) சந்தை, வங்கிகள் மற்றும் வால் ஸ்ட்ரீட்டிற்கான குறுகிய கால நிதி வழிமுறையாகும் — 2024 இல் $11.9 டிரில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதில், $4.6 டிரில்லியன் மையப்படுத்தப்பட்ட அல்லாத வர்த்தகங்களில் உள்ளது, இது ஒரு நெருக்கடியில் குறைந்த வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் அதிக பாதிப்புக்குள்ளாகும்.
ஏப்ரல் 2025 இல், டிரஸரி ரீபோ விகிதங்கள் (TGCR மற்றும் SOFR) சாதாரண வரம்புகளுக்குள் இருந்தன, இது மார்ச் 2020 இன் குழப்பத்திற்கு முற்றிலும் மாறானது, அப்போது ரீபோ விகிதங்கள் உயர்ந்தன மற்றும் பணப்புழக்கம் உறைந்தது.
ஃபெடரல் ரிசர்வின் ரீபோ சந்தையில் தொடர்ச்சியான ஈடுபாடு நிதி நிறுவனங்களுக்கு கடன் செலவை நிலையாக வைத்திருக்கிறது, இது பரவலான பங்கு மற்றும் பிணை சந்தைகளுக்கு மறைமுக ஆதரவை அளிக்கிறது.
முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை மற்றும் கடன் ஆபத்து: எச்சரிக்கை ஒளிகள்
பிரிட்ஜ்வாட்டர் அசோசியேட்ஸின் நிறுவனர் பில்லியனர் முதலீட்டாளர் ரே டாலியோ, அமெரிக்கா “கடன் மரண சுழற்சியில்” (Debt Death Spiral) சிக்கிக் கொண்டிருக்கிறது என்று எச்சரிக்கிறார் — இதில் புதிய கடன் முக்கியமாக தற்போதைய வட்டி செலவுகளை சமாளிக்க பயன்படுத்தப்படுகிறது. டாலியோ இதை “ஹார்ட் அட்டாக்குக்கு முன் பிளாக்” என்று ஒப்பிடுகிறார், இது ஒரு திடீர் நெருக்கடியை நோக்கி மெதுவாக உருவாகிறது.
2025 மேயில், மூடி’ஸ் ( Moody’s ) அமெரிக்க கடன் மதிப்பீட்டைக் குறைத்தது, இது ஃபிட்ச் மற்றும் எஸ்&பி ஆகியவற்றின் முந்தைய குறைப்புகளைத் தொடர்ந்தது. இது புதிய கடன் வெளியீட்டிற்கான வட்டி விகிதங்களில் மேல்நிலை அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது மற்றும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையைக் குறைக்கிறது.
2025 முதல் காலாண்டில் அமெரிக்க டிரஸரி ( Treasury ) $815 பில்லியன் புதிய கடனை வெளியிட்டது — இது 12% ஆண்டு அதிகரிப்பு — இது அமெரிக்க கடனுக்கான சந்தையின் ஆர்வத்தை சோதிக்கக்கூடிய துரிதப்படுத்தப்பட்ட நிதி தேவைகளை சுட்டிக்காட்டுகிறது.
பலவீனமான வளர்ச்சி மற்றும் பிடிவாதமான பணவீக்கம்: ஆபத்தான இணைவு
2025 முதல் பாதியில் அமெரிக்க பொருளாதார வளர்ச்சி வருடத்திற்கு 1.2% மட்டுமே இருந்தது — 2024 இல் பதிவான 2.8% வளர்ச்சியை விட கடுமையாக குறைந்துள்ளது.
இந்த மந்தநிலை பலவீனமான தொழிலாளர் சந்தையை பிரதிபலிக்கிறது, ஜூலையின் வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை மென்மையான நியமனங்கள் மற்றும் குறைந்த ஊதிய வளர்ச்சியைக் காட்டுகிறது. ஏப்ரலில் அறிவிக்கப்பட்ட புதிய வரிகளின் இழுப்பு இதில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது, இது வணிகங்கள் மற்றும் நுகர்வோர் இரண்டிற்கும் செலவை அதிகரித்துள்ளது.
ஃபெடரல் ரிசர்வ் கவர்னர் மிசேல் போவ்மன், மந்தநிலையை எதிர்கொள்ள வரும் மாதங்களில் மூன்று வட்டி விகிதக் குறைப்புகளை ஆதரித்துள்ளார், இருப்பினும் பணவீக்கம் ஃபெட் இலக்கான 2% ஐ விட அதிகமாக உள்ளது. இது ஃபெட் அதிகாரிகளை ஒரு கடினமான கொள்கை முட்கரண்டியில் வைக்கிறது — அதிக தளர்த்தல் பணவீக்கத்தை மீண்டும் தூண்டக்கூடும், அதே நேரத்தில் கடுமையான நடவடிக்கை பொருளாதார மந்தநிலையை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
பங்குச் சந்தை மற்றும் பொருளாதாரத்திற்கு இதன் பொருள்
➊. அதிகரித்து வரும் கடன் மற்றும் பற்றாக்குறைகள் அமெரிக்காவை திடீர் நிதி அதிர்ச்சிகளுக்கு அதிகம் பாதிக்கப்படும் நிலையில் வைக்கின்றன.
➋. ஃபெடின் ரீபோ சந்தை தலையீடுகள் பணப்புழக்கத்தை பராமரிக்கின்றன, ஆனால் இது ஒரு குறுகிய கால தீர்வு மட்டுமே, நிரந்தரமான தீர்வு அல்ல.
➌. கடன் மதிப்பீட்டு குறைப்புகள் மற்றும் முதலீட்டாளர் கவலைகள் டிரஸரி விளைச்சல்களை அதிகரிக்கும் ஆபத்தை ஏற்படுத்துகின்றன, இது அடமானம், வாகன கடன் மற்றும் கார்ப்பரேட் கடன் விகிதங்களில் அலைவுகளை ஏற்படுத்தக்கூடும். பத்திர வட்டி அதிகரிப்பு, முதலீட்டு வெளியேற்றம் மற்றும் அரசு நிதி நெருக்கடியை ஏற்படுத்தும் ஆபத்து.
➍. பலவீனமான வளர்ச்சி மற்றும் அதிக பணவீக்கம் — ஸ்டேக்ஃப்ளேஷன் கலவை — கொள்கை முடிவுகளை சிக்கலாக்குகிறது மற்றும் பங்கு மதிப்பீடுகளை பலவீனப்படுத்தக்கூடும்.
➎. ஒரு கடுமையான பங்குச் சந்தை திருத்தம் அல்லது ஆழமான ஜிடிபி மந்தநிலை தற்போதைய நிதி சமநிலையின்மையை ஒரு கடன் நெருக்கடியாக மாற்றக்கூடும்.
முன்னேறும் அமைதியான கணக்கீடு
ஐக்கிய அமெரிக்கா இப்போது ஒரு நிதி குறுக்குவழியில் நிற்கிறது:
$36+ டிரில்லியன் கடன்
பல கடன் மதிப்பீட்டு குறைப்புகள்
அதிக கடன் செலவு, வர்த்தக கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் அதிகரித்த பணவீக்கம் ஆகியவற்றின் கூட்டு எடையின் கீழ் மெதுவாகும் பொருளாதாரம்
சந்தைகள் இப்போதைக்கு நிலையாக உள்ளன — பெரும்பாலும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் பணப்புழக்கம் ஆதரவு மற்றும் அமெரிக்க சொத்துகளில் தொடர்ந்து முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை காரணமாக. ஆனால் அந்த நம்பிக்கை தளர்ந்தால், கடன் செலவு உயரும், நிதி நெகிழ்வுத்தன்மை சரிந்து போகும், மற்றும் ஏற்ற இறக்கங்கள் அதிகரிக்கும்.
முடிவுரை
இது ஒரு தொலைதூர கோட்பாட்டு பிரச்சினை அல்ல. கடன் சுமை உண்மையானது, ஆபத்துகள் உண்மையானவை, மற்றும் எச்சரிக்கை அறிகுறிகள் ஒளிர்கின்றன. அமெரிக்கா இன்னும் உலகின் முதன்மை ரிசர்வ் கரன்சியை வெளியிடும் சலுகையை அனுபவிக்கிறது — ஆனால் வரலாறு காட்டுவது போல், அத்தகைய நன்மைகள் எதிர்பார்த்ததை விட வேகமாக குறையக்கூடும்.
அடுத்த நிதி அதிர்ச்சி — அது சந்தைகளிலிருந்தோ, புவியியல் அரசியலிலிருந்தோ அல்லது கொள்கை தவறுகளிலிருந்தோ வந்தாலும் — இதுவே, நீண்டகால கடன் மற்றும் பொருளாதார பலவீனங்களின் விளைவுகளை நாம் முழுமையாக சந்திக்க வேண்டிய நேரம் ஆகலாம்.
எழுதியவர்
ஈழத்து நிலவன்
09/08/2025
இந்தக் கட்டுரையில் வெளிப்படுத்தப்பட்டுள்ள கருத்துக்கள் ஆசிரியரின் சொந்தக் கருத்துகளே தவிர, அவை அமிழ்துவின் தலையங்க நிலைப்பாட்டைப் பிரதிபலிக்க வேண்டிய அவசியமில்லை.
